南航转债今天申购，现在转股价值96.31，评级AAA/规划160亿。

10月14日：生长股接力上涨 A股先抑后扬

今天可申购新股：阿拉丁、大洋生物。今天可申购可转债：无。今天上市新股：无。...

(资料图片仅供参考)

根本信息：

AAA评级、央企国资委、无担保

转股价为6.24元、发行规划160亿、沪市主板

下修条款：当公司A股股票在恣意接连三十个买卖日中至少有十五个买卖日的收盘价低于当期转股价格的85%时

经营范围及职业：

供给国内、港澳台地区及国际航空客运、货运及邮运服务

交通运送-航空运送Ⅱ-航空运送Ⅲ

正股剖析

南航转债对应的正股是南边航空，2003年上交所上市，主营业务不必多说，首要是航空运送，是我国运送飞机最多、航线络最兴旺、年客运量最大、安全星级最高的航空公司，2019年旅客运送量约1.52亿人次，接连41年居我国各航空公司之首，机队规划和旅客运送量均居亚洲榜首、国际第三。

跟着社会经济的开展，航空运送需求日益增长，全体职业快速开展。航空运送业的上游首要包含飞机制造商、航油供货商、机场、航材供给商等，国际两大飞机制造商波音公司和空客公司，根本垄断了国际窄体机以及大飞机商场;航油供给首要以我国航空油料集团有限公司及其部属企业为首要供货商，价格采用以政府辅导价格为根底的商场洽谈定价，航油本钱是航空公司最首要的本钱开销项目之一，油价的动摇将直接影响生产本钱。航空运送业的下流客户首要分为客运客户和货运客户，其间客运客户可分为对价格不灵敏的商务出行客户和对价格较灵敏的个人自费客户，下流需求与宏观经济具有较强的正相关性。

现在，我国航空运送业形成了三家大型国有航空集团为主，当地航空公司、民营航空公司和外国航空公司并存的竞赛格式。

发行人是我国运送飞机最多、安全记载最好、航线络最兴旺、年客运量最大的航空公司。公司近几年营收同比增速在7-11%间动摇。出售净利率和净资产收益率别离逐年降低到2.0%、4.1%，净利润现已继续两年下滑，本年受疫情影响上半年亏本。公司资产负债率在74%，负债压力较重，不过这也是职业共性。

正股在2017-2019年成绩稳步增长。但到了2020年，新冠病毒让航空业成了受疫情冲击最大的职业之一，尽管国内疫情得以操控，但海外疫情益发严峻，国际航班的康复遥遥无期。公司半年报净利润同比下滑687.03%，好在国内航线根本康复，三季度的成绩有望迎来拐点。

2019年营收1543.22亿，同比增加7.45%;净利润26.51亿，同比下降11.13%。本年上半年，受疫情影响，营收389.64亿，同比下降46.58%;净利润亏本81.74亿，同比下降583.67%。

申购观念：强烈建议申购

又一巨无霸转债要申购了，关于吃瓜大众的咱们，AAA级的转债，南边航空的品牌，转债之后大概率是会到130以上的，这类转债仍是有出资价值，因为发行规划比较大，上市往往简单便宜货，这类可转债又有长时间的出资价值。

说一点我们比较关心的，那就是中签率了。假定70%原股东参加配售，上有用申购户数为800万户，则上申购总额度为48亿元，中签率为0.06%，顶格申购中一签的概率为60%，实际上，假定存在大股东抛弃配售，国资委最或许呈现这种状况的，那么中签率会到达100%，那真的是雨露均沾了。